前段时间，发生了一件比较有意思的事：以做空中概股闻名的大空头“浑水研究-MuddyWaters Research”，发布了一份对“瑞幸咖啡”股票长达89页的做空报告。
为了做空瑞幸咖啡，报告者做足了功课，先后派了92个全职和1400个兼职调查员，收集了2.5W多张小票 ，进行了1W小时的门店录像，并且收集了大量内部微信聊天记录。最终，认为瑞幸的平均每店货物数据在2019年第三季度虚增69%，在2019年第四季度虚增88%。同时还指出，瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上，尤其是在分众传媒上的支出。随后该消息一经披露，瑞幸股价盘中大跌超过20%。
//什么叫做空？//
做空和做多是相对的，做空（Short）就是指当你预期未来股票会下跌的时候，你手上没有该股票的头寸，于是你向券商借了股票卖出，待股票跌了之后再买进还回券商的过程，具体方式如下图。
为了理解做空，我们不妨先来看下什么是做多？其实，就是我们A股的日常交易过程，即是“低买高卖，赚取差价”，俗称“看涨”。举个栗子，财财以前有个小伙伴，09年的时候让家里人把老家房子全部卖掉，在北京买了房子。在09年中的时候，看到房价每平已经上涨了2K左右，开心得不得了，于是让家里人把房子卖掉变现，狠狠地赚了一笔差价。财财这位小伙伴的行为，其实就是做多房价的一个过程。也不知道财财的这位小伙伴近期怎样了，有没有被家人追杀，也只有祝他幸福了吧。
相反的，做空又是个怎样的情况呢？做空在A股中可就不常见了，要知道A股的个股现在还是不允许做空操作的。和做多对照来看，做空也就是“看跌”的意思，它是一种在行情不好的时候，也能赚钱的一种交易方式。比如，财财经过夜观星象、苦思冥想后，得出这样一个结论：今年受疫情影响，房价会大幅度下跌。
如何才能利用财财遇见的信息来赚钱呢？财财手里没有房，于是财财想到这样一个绝妙的方式：先向市场去借一个房子，然后立刻把它卖掉，假设卖了150W的样子；然后，等到房子跌到预期后，比如跌倒100W的样子，财财再给他买回来还给市场。这样一倒腾，财财发现在这个过程中可以赚到差不多50W的样子。只不过财财是通过“先借后还，看跌房价”的方式来获利的。
//为什么需要有做空？//
其实，中国股票市场没有做空机制，意味着你只能做多，或者说看涨。不少人也觉得做空行为是一件“不道德”的事情。为什么有做空这种特殊的交易方式存在呢？实际上，财财认为对于一个成熟的股票资本市场，做空与做多一样重要，甚至是促进股票市场成熟完善的必须之举。稍微铺开来说，做空起码能给股票市场带来这样三大好处：
1. 为股票市场提供风险对冲工具，有利于降低市场的系统性风险，维持市场平稳运行；例如当某些股票板块明显出现泡沫时，做空力量就会迅速集结，直到该板块跌至正常或更低估值水平；
2. 为投资者（或投资机构）提供了利用市场手段“狙击”造假公司，获得丰厚收益的可能性。在利益驱动下，做空机构的能动性和“嗅觉”都比行政监管部门要好，客观上促使上市公司的运作更加规范和透明；
3. 做空机制还为普通投资者提供了更多参与市场的机会，增加了市场的流动性。
因此，可以看到做空实际上也是市场交易中一种不可或缺的方式，有着同样重要的作用。对比来看，做多和做空都需要做调研，但方法论截然不同，做多是“证实”，优点和缺点都要考量，权衡之下能给出“买入”的评级；做空则是“证伪”，俗称“找茬”，只要找到企业的财务、经营造假证据，“硬伤”一经发现，即可成为做空的理由，类似于“一票否决制”。
//做空需要注意什么？//
财财前面提到，做空还是很有用的，它为股票市场提供了风险对冲的工具，有利于降低市场系统性风险，比如某对冲基金利用做空技巧，对冲掉疫情影响带来的市场不确定性；做空还可以为投资者利用市场手段狙击造假公司，获得丰厚收益的可能性，客观上促使上市公司更加规范透明运作，比如浑水研究机构狙击造假公司；同时，也为普通投资者提供了更多参与市场的机会，增加市场的流动性。
但是，要知道做空其实也是一把双刃剑，它为我们提供便利的同时，也存在巨大的潜在风险。更确切的来说，做空是强者的游戏，对于普通投资者来说，没有庞大的资金资产，做空还是有较大的风险的。什么意思呢？普通的做多，最多也就是把本金亏没（当股价跌到0的时候，也就亏没了），相当于锁定亏损最大为100%。但对于做空来说，理论上亏损可能是无限的。比如，财财很缺心眼去做空了业绩很好的A公司（假如，A公司每年的股价增长都是翻10倍），那么今年过去财财发现，财财不仅亏完了本金，还要再赔付9倍的本金，如果A公司每年都增长的特别厉害，理论上财财可以输得连裤衩都不带剩的。
做空风险这么大，是不是不应该去做空呢？也不是，看看人家浑水公司，从2010年至今它大肆“猎杀”中概股，成功率极高。要知道有漏洞存在，人家浑水才能狙击成功，在做空之前一定是做了大量的调查，为猎杀做足了充分的准备。浑水公司创始人卡森只想说“中国真的有太多欺诈了，在中国做生意如果想活下来，你首先要学会质疑一切“。要知道浑水发表的质疑报告中，篇幅最短的有21页，最长的超过80页。由此可见，做空也是需要花大功夫去做调研的，只不是做多更多是证“实”，而做空更多是证“伪”。
//最后总结一下//
今天，小编给大家分享了做空的概念及其作用，简单来说做空就是一种市场交易的方式，为我们提供了风险对冲的工具，同时为狙击假公司，提供市场流动性创造了可能。
1、做空是一种市场潜在的一种交易方式，能让投资者在行情不好的情况下也能参与市场；
2、做空也有它存在的价值，比如能够提供对冲，让市场狙击造假公司、参与监管，提高市场流动性；
3、做空对于一般投资者来说，具有较大的风险，因为它的亏损理论上是无限大的；
4、做空是一项技术活，当你发现泡沫的时候，可以去尝试做空，前提是需要做好足够的调研去证“伪”。
