假期无事，找来这个话题，和大家一起探讨，很多朋友会发现，在A股和H股同时上市的相同一只股票，价格却往往相差很大。比如中芯国际H股目前H股价格18.41港元，A股价格49.65元人民币，差价很大，这是为什么？我们今天就粗略的探讨一下。
第一，两地的发行制度不同。香港是市场化的注册制，A股是核准制发行制度。
1，注册制是监管部门设定一个门槛，只要达到这个门槛要求，都能上市，所以，可以为市场提供更多的上市公司。
2，核准制由于审批程序严格，发行的速度很慢，外面排队的企业很多。本身已经上市的企业，又具有“壳”概念。能在A股上市公司，是一种稀缺资源，这也是A股贵的原因之一。
第二，两者交易用的货币不同。H股用港元计价，A股用人民币计价。H股是一个开放的市场，A股是一个半封闭的市场。
1，人民币是受管制的货币，不能自由流通，这也造成了A股是一个半封闭的市场，虽说两地股市存在价差，但由于两种货币不能自由兑换，兑换人民币需要额度限制，兑换过程需要时间和成本。
2，港币相对于人民币来说是可以自由兑换的，H股市场外国投资者相对众多。港股的可比性相对很宽泛，比如港股投资者可以拿中石油和壳牌比较，谁更有价值，在国内，中石油一家独大，没有参照物。
第三，其他一些不同的因素造成了两者股价相差巨大。
1，市场环境，交易制度等方面的不同，也是两地价格相差过大的原因，H股有做空机制，利空会很快反映到股价上，要在A股做空，是件只能想想而已的事情。
2，参与市场交易的主体不一样。H股大都是机构投资者，机构投资者占得比例在80%以上，机构投资者对真正的行业龙头，优质个股给予的定价都很高。A股正好相反，散户占比很大，所以，A股盛行概念题材。
3，定价机制不一样。估值不一样，港股相对A股参照的是国际上通行的估值方法，属于中等水平的估值，A股是高估值。香港大致平均PE15-20倍，A股30倍。相同的每股收益，体现在股价上，A股就比港股贵出很多。
总之，以上只是AH股价格相差过大的基本原因，还有一些，这里就不展开说了，随着A股注册制的稳步实施，以及深港通，沪港通额度的不断加大，AH股价差价会逐步缩小，但是达到完全相同是不可能的。
